第98章 并购案佣金结构
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日子走得颠三倒四。
三月初，天晴，阳光明媚，风却依旧刺骨。
谭川林气喘吁吁地一路狂奔，好不容易在早上7:53分赶上了T行大楼一楼正要上行的电梯。
“十七，多谢！”他够不着按钮，朝着两个人头开外、站在电梯按钮前的小姑娘喊道。
电梯门缓缓合上时，一个穿着西装的大个子突然伸手进来扒住了门，喊道：“对不起啊！让我进进。”
电梯里一阵牢骚传来：“过载了。”
“等下一班吧？”
果然，电梯此时“嘀”个不停，大个子被迫又跨了出去。
谭川林深吸一口气，总算赶上了。
“叮”，电梯到了十七层，谭川林焦急地向外挤，“对不起，晨会，急！”
“推什么推？谁不急？”他前边一个女子一脸不悦地回头，“这么急，明儿个早点来呗！”
谭川林心想：我凌晨两点半才走，再早来点儿，干脆打个地铺在这儿住着？
但他绝不会浪费时间和她多嘴，出了电梯立马奔向会议室17D，顺带着看了眼手表，7:56。
会议室17D简洁大气，朝东的落地窗明净无尘，白桌黑椅。
清晨刺眼的阳光射入会议室，在座的几位ED和VP虽然困得不行，却仍然紧张严肃地盯着各自的手提电脑屏幕，偶尔交谈几句。
8:01，林穆准时出现在会议室门口。铁灰色的衬衫没有多余的褶皱，匀净清爽。他迈着长腿走进会议室，到了会议桌前并未入座，而是抱手站着，平淡自若地说：“来吧，开始。”
秉着女士优先的原则，组里唯一的女ED米莺第一个开口：“汉昆国际和新时盛集团还在洽谈，下一次推介会安排在这周五下午。”
“佣金结构呢？”林穆问。
“阶梯式，滑动比例，5-4-3-2-1的雷曼公式。粗略估算，最终的成功费是……”她急急忙忙地掏出手机，调取邮件。
米莺昨天陪客户喝大了，明明烂熟于心的一个数字，现在却怎么都记不起来。
“大致1.07%？”他算得很快，也不想浪费时间。
“对。”米莺赶紧点头。
“没什么意思，你看着办吧，别花太多时间。”他不太感兴趣，转头问裴同亮，“你这边呢？”
米莺松了口气，忐忑地偷瞄了林穆几眼。
这人从去年秋天便开始喜怒无常，时而春风得意，时而愁眉不展，好一个春感秋悲、朝啼夜怨。据谭川林说，是因为一个什么女朋友，叫李洛。
具体的事情，米莺不知。但她知道，一月份林穆从荷兰回来之后，态度倒是平稳了许多，不再变幻莫测，而是稳定、统一、高效地保持着四个字：极！不！好！惹！
米莺想，莫不是他尝试在阿姆的红灯区拍照，挨了教训，把他那些个风月情浓全给揍没了？
真是这白费了这高挺标致的身材，原来这么不扛打？
说回佣金结构。投资银行在做兼并收购业务时，收取的费用分门别类有聘用费、固定费用、公允意见费、成功费、实报实销费用，如此如此。
项目组总体收取的费用究竟是高是低，很多时候看投行与客户双方的谈判能力。越有经验、懂操作的客户，越能把价格压下去。反过来说，越是少有人能做的案子，佣金也能收得越高。
就好比一个汉子想要娶媳妇儿，得找镇上的媒婆前来操办。若是男方曾经相亲多次，和很多媒婆都碰过头（汉子你咋这么惨），那他就是个有经验的客人。媒婆很难无缘由地把价格空抬上去，因为他可以货比三家。
除非这位红娘手段高明，能帮他搭上其他几个媒婆相不上的貌美姑娘，否则这中间费就是公平竞争，谁也高不了。
但反过来说，若是这汉子自身有着些难以言说的问题，比如他家里头七大姑八大姨的家产厘不清、道不明，那么这桩亲事安排起来就会有些棘手，中间费自然节节攀升。
在兼并收购这个领域，若是企业股权结构不清晰，公司组织架构相对复杂，则对于投资银行团队的技术要求也就比较高。能够成功协助交易的投行团队，收取的费用自然可以往上走。
投行作为红娘，最大头的费用通常来自于成功费，也就是项目做成后收取的费用。成功费的计算方式不尽相同，但业界经常借鉴的一种计价，是雷曼公式。
雷曼公式，顾名思义，是已经破产的华尔街投资银行雷曼兄弟最先开始使用的。从交易额的第一个一百万美金开始计算，五个数字代表每一百万美金收取的佣金百分比。
5-4-3-2-1其实就是，最终收购定价后，第一个一百万美金须支付投行5%，也就是五万；第二个百万支付4%，就是四万，以此类推。
超过四百万的剩余交易额按照1%计算。
从这个结构可以看出，交易额越大的案子，总收费比例越低。因为只要超出了四百万美金，多余的部分收费都只有1%。
所谓麻雀虽小、五脏俱全。再小的交易，投资银行仍然需要细致地完成双方协商、尽职调查、交易结构等等方面的工作，所以工作量并不会显著减少。
而大型企业相关的案子，很多甚至还有更为完备的底稿和数据室，或是公开的财务研究报告，这都会方便投行团队采集调取他们所需的财务信息。
所以同样类型的收购，越大的案子，收费比例会越低。
林穆之所以能快速得出1.07%这个最终数字，是因为他对于这个收购案子总交易额的初步估算已经了然于心。米莺一说5-4-3-2-1的定价，他便很快算出整体佣金比例。
此时，组里另一位ED裴同亮心中暗暗窃喜。米莺找来的项目，虽然规模还行，但是商议下来的佣金结构没有可圈可点之处。林穆虽然没有直接否决，态度却是不冷不热。
裴同亮有些得意地开口：“私募龙育盘子里的几个公司我在跟进。其中弦广集团有融资需求，我已经着手准备了推荐材料。如果顺利，成功费至少1.5%往上。”
裴同亮想，案子的规模差不多，自己敲定的佣金比例却高了至少40个基点，算是较为可观了吧？
林穆果然有些诧异，扬眉问：“哦？有人买？”
日子走得颠三倒四。
三月初，天晴，阳光明媚，风却依旧刺骨。
谭川林气喘吁吁地一路狂奔，好不容易在早上7:53分赶上了T行大楼一楼正要上行的电梯。
“十七，多谢！”他够不着按钮，朝着两个人头开外、站在电梯按钮前的小姑娘喊道。
电梯门缓缓合上时，一个穿着西装的大个子突然伸手进来扒住了门，喊道：“对不起啊！让我进进。”
电梯里一阵牢骚传来：“过载了。”
“等下一班吧？”
果然，电梯此时“嘀”个不停，大个子被迫又跨了出去。
谭川林深吸一口气，总算赶上了。
“叮”，电梯到了十七层，谭川林焦急地向外挤，“对不起，晨会，急！”
“推什么推？谁不急？”他前边一个女子一脸不悦地回头，“这么急，明儿个早点来呗！”
谭川林心想：我凌晨两点半才走，再早来点儿，干脆打个地铺在这儿住着？
但他绝不会浪费时间和她多嘴，出了电梯立马奔向会议室17D，顺带着看了眼手表，7:56。
会议室17D简洁大气，朝东的落地窗明净无尘，白桌黑椅。
清晨刺眼的阳光射入会议室，在座的几位ED和VP虽然困得不行，却仍然紧张严肃地盯着各自的手提电脑屏幕，偶尔交谈几句。
8:01，林穆准时出现在会议室门口。铁灰色的衬衫没有多余的褶皱，匀净清爽。他迈着长腿走进会议室，到了会议桌前并未入座，而是抱手站着，平淡自若地说：“来吧，开始。”
秉着女士优先的原则，组里唯一的女ED米莺第一个开口：“汉昆国际和新时盛集团还在洽谈，下一次推介会安排在这周五下午。”
“佣金结构呢？”林穆问。
“阶梯式，滑动比例，5-4-3-2-1的雷曼公式。粗略估算，最终的成功费是……”她急急忙忙地掏出手机，调取邮件。
米莺昨天陪客户喝大了，明明烂熟于心的一个数字，现在却怎么都记不起来。
“大致1.07%？”他算得很快，也不想浪费时间。
“对。”米莺赶紧点头。
“没什么意思，你看着办吧，别花太多时间。”他不太感兴趣，转头问裴同亮，“你这边呢？”
米莺松了口气，忐忑地偷瞄了林穆几眼。
这人从去年秋天便开始喜怒无常，时而春风得意，时而愁眉不展，好一个春感秋悲、朝啼夜怨。据谭川林说，是因为一个什么女朋友，叫李洛。
具体的事情，米莺不知。但她知道，一月份林穆从荷兰回来之后，态度倒是平稳了许多，不再变幻莫测，而是稳定、统一、高效地保持着四个字：极！不！好！惹！
米莺想，莫不是他尝试在阿姆的红灯区拍照，挨了教训，把他那些个风月情浓全给揍没了？
真是这白费了这高挺标致的身材，原来这么不扛打？
说回佣金结构。投资银行在做兼并收购业务时，收取的费用分门别类有聘用费、固定费用、公允意见费、成功费、实报实销费用，如此如此。
项目组总体收取的费用究竟是高是低，很多时候看投行与客户双方的谈判能力。越有经验、懂操作的客户，越能把价格压下去。反过来说，越是少有人能做的案子，佣金也能收得越高。
就好比一个汉子想要娶媳妇儿，得找镇上的媒婆前来操办。若是男方曾经相亲多次，和很多媒婆都碰过头（汉子你咋这么惨），那他就是个有经验的客人。媒婆很难无缘由地把价格空抬上去，因为他可以货比三家。
除非这位红娘手段高明，能帮他搭上其他几个媒婆相不上的貌美姑娘，否则这中间费就是公平竞争，谁也高不了。
但反过来说，若是这汉子自身有着些难以言说的问题，比如他家里头七大姑八大姨的家产厘不清、道不明，那么这桩亲事安排起来就会有些棘手，中间费自然节节攀升。
在兼并收购这个领域，若是企业股权结构不清晰，公司组织架构相对复杂，则对于投资银行团队的技术要求也就比较高。能够成功协助交易的投行团队，收取的费用自然可以往上走。
投行作为红娘，最大头的费用通常来自于成功费，也就是项目做成后收取的费用。成功费的计算方式不尽相同，但业界经常借鉴的一种计价，是雷曼公式。
雷曼公式，顾名思义，是已经破产的华尔街投资银行雷曼兄弟最先开始使用的。从交易额的第一个一百万美金开始计算，五个数字代表每一百万美金收取的佣金百分比。
5-4-3-2-1其实就是，最终收购定价后，第一个一百万美金须支付投行5%，也就是五万；第二个百万支付4%，就是四万，以此类推。
超过四百万的剩余交易额按照1%计算。
从这个结构可以看出，交易额越大的案子，总收费比例越低。因为只要超出了四百万美金，多余的部分收费都只有1%。
所谓麻雀虽小、五脏俱全。再小的交易，投资银行仍然需要细致地完成双方协商、尽职调查、交易结构等等方面的工作，所以工作量并不会显著减少。
而大型企业相关的案子，很多甚至还有更为完备的底稿和数据室，或是公开的财务研究报告，这都会方便投行团队采集调取他们所需的财务信息。
所以同样类型的收购，越大的案子，收费比例会越低。
林穆之所以能快速得出1.07%这个最终数字，是因为他对于这个收购案子总交易额的初步估算已经了然于心。米莺一说5-4-3-2-1的定价，他便很快算出整体佣金比例。
此时，组里另一位ED裴同亮心中暗暗窃喜。米莺找来的项目，虽然规模还行，但是商议下来的佣金结构没有可圈可点之处。林穆虽然没有直接否决，态度却是不冷不热。
裴同亮有些得意地开口：“私募龙育盘子里的几个公司我在跟进。其中弦广集团有融资需求，我已经着手准备了推荐材料。如果顺利，成功费至少1.5%往上。”
裴同亮想，案子的规模差不多，自己敲定的佣金比例却高了至少40个基点，算是较为可观了吧？
林穆果然有些诧异，扬眉问：“哦？有人买？”